中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第11期）显示：CECI沿海指数现货价格小幅上涨，CECI曹妃甸指数价格小幅回落，CECI进口指数价格涨幅明显收窄，CECI采购经理人指数在连续2期处于扩张区间后下降至收缩区间。

一、市场综述

燃煤电厂生产方面，本周电厂发电量和耗煤量周环小幅回落，市场淡季特征明显。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（3月27日至4月2日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（3月20日至3月26日，下同）减少3.2%，同比增长3.9%，其中华东、华中区域环比分别下降8.5%、6.7%；日均供热量468万吉焦，环比减少22.0%，同比增长3.9%；日均耗煤量环比减少4.6%，同比增长3.2%，其中东北、西北和华东区域环比分别下降10.2%、7.7%和7.7%；统计期末库存量较3月26日环比减少279万吨，库存可用天数19.8天。海路运输电厂日均发电量环比减少6.9%，同比增长13.3%；日均供热量环比减少14.1%，同比减少0.1%；日均耗煤量环比减少6.8%，同比增长11.8%；统计期末电厂库存量较3月26日环比减少55万吨，库存可用天数16.4天。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周市场呈现“供应稳中有增，需求疲软，价格承压”的总体特征。主产地煤矿生产积极性较高，供应能力保持稳定；内蒙古、陕西等地部分煤矿因销售不畅出现被动累库。火电日耗季节性转淡，终端对市场煤采购意愿低迷；化工、冶金等非电行业虽有一定韧性，但阶段性补库已基本结束；贸易商投机需求显著降温，难以对市场形成持续拉动。整体而言，在需求不足与高库存压力下，本周主要产区坑口价格普降，陕西、内蒙古等地累计降幅达20-40元/吨；后半周，随着价格连续下调，部分高性价比的煤矿销售略有改善，内蒙古少数煤矿止跌企稳，市场降幅有所收窄，但供需宽松的基本格局并未改变。

港口市场方面，本周呈现“高库存压力持续，但成本及不确定预期支撑市场止跌”的总体特征。尽管环渤海港口库存周初一度突破2900万吨的绝对高位，但随着低价资源逐步消化，叠加大秦线春季集中修施工开启、进口煤成本高企等因素，市场看空情绪有所缓和。本周港口现货价格先抑后稳，从周初的761元/吨回调至周末的757元/吨左右，后半周在成本与预期支撑下，降幅收窄并逐步趋稳。贸易商前期降价出货意愿较强，后半周受大型煤企外购价格小幅上调等因素提振，捂货惜售心态再现，报价趋于坚挺。然而，民用电处于季节性低位，叠加清洁能源尤其是水电出力增强，对火电形成显著替代，电厂需求持续疲软，以长协兑现为主，市场煤仅维持刚性采购，市场实际成交清淡。整体而言，本周港口市场呈现出“弱现实与稳预期博弈”特征，供需宽松的基本面并未扭转，但短期下行空间受到预期支撑而收窄。

进口煤市场方面，本周呈现“内外价差小幅收窄，市场结构性分化”的总体特征。国际市场结构性分化，印尼低卡煤供应较前期有所增加，但中高卡煤供应受矿方挺价及出口政策不确定影响依然偏紧，外矿报价保持坚挺；澳大利亚高卡煤受国际市场需求支撑，维持高位。需求侧则呈现明显的区域季节性分化，欧洲地区已进入传统用电淡季，加之风光等可再生能源出力增加，大幅挤压煤电空间，煤炭需求下降，压制大西洋市场高卡煤价格；亚太地区，除印度保持强劲需求外，泰国、菲律宾等东南亚国家因季节性用电高峰临近或为保障能源安全，对进口印尼煤的采购需求持续释放，对国际煤价形成支撑。随着国内煤价连续回调，贸易商报价有所松动，进口煤价格倒挂情况得到小幅修复，部分低卡煤种价格优势重现，沿海电厂为优化配煤结构，低卡煤招标询货积极性虽有所提升，但终端电厂对高价进口煤的接受度依然有限，短期内难有大规模采购意愿。整体而言，国际煤炭市场供需矛盾依然存在，进口煤到岸成本持续高位运行。

航运市场方面，本周市场呈现“国内需求疲软、运价阴跌，国际地缘冲突推高成本、运价走势分化”格局。国内航运市场方面，受终端采购节奏放缓、市场成交僵持及货盘减少影响，运价持续走弱。当前海运煤炭运价指数（OCFI）周平均为1041.16点，环比下降74.26点。国际航运市场方面，区域需求差异导致运价涨跌不一。受季末出货及区域制造业转移影响，东南亚航线（如泰越线）舱位紧张、运价暴涨；而欧洲航线则因处于传统淡季且运力供给增加，运价承压，甚至出现远期价格大幅下挫的情况。此外，红海航线风险导致大量船舶绕行好望角，进一步推高了亚欧航线的运输时间与成本。整体而言，国内市场因终端需求不足导致运价持续走弱，国际市场则因地缘冲突带来的高油价、高风险溢价与区域性的货盘释放等共同作用，运价高位震荡且区域分化显著。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别上涨4元/吨、6元/吨，主要受市场及管理双重因素影响：一方面，价格回调，叠加大秦线检修预期，电厂提前备货意愿增强；另一方面，进一步强化采样管理，推动样本总量环比明显增加。从样本情况看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为755-761元/吨、672-683元/吨。从样本热值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克样本在总量中占比分别为7.6％、63.6％、28.8％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数4月2日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克价格比3月26日分别下降2元/吨、1元/吨和3元/吨。受进口煤价格倒挂情况逐步修复、坑口价格回落、港口去库缓慢、终端日耗季节性转淡等因素共同影响，本期贸易商出货意愿增强，报价出现松动。本周各规格品平均价格分别为759.4元/吨、679.2元/吨和592元/吨，分别比上期平均价格上涨13元/吨、14元/吨和13.2元/吨，因上期价格上涨迅猛，虽本期价格止涨后小幅回落，均价仍有增幅。从采购样本来看，现货成交量小幅减少，5500千卡样本数量基本持平，5000千卡、4500千卡样本数量略减。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数到岸标煤单价为974元/吨，较上期上涨5元/吨，环比涨幅0.5%。本期各煤种采购价格均有不同程度上涨，其中太仓港（灵便型）、广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格环比均上涨4元/吨。本周进口煤现货市场呈现“个体放量支撑成交，多数终端仍处观望”特征。从采购情况看，随着印尼RKAB政策核准产量的逐渐落地，市场可流通货盘较前期有所增加；但在国内煤炭市场价格小幅回落、进口煤仍具备较高的不确定性的背景下，多数终端保持观望态度。本期样本量环比大幅增加，但增量主要来自个别沿海大型电力集团的集中采购，其行为源于固有的地理特点，以及地缘冲突推高天然气价格后，为保障区域电力安全而产生的煤电替代刚性需求。这并非市场需求整体回暖，多数电厂仍以刚需采购为主，仍处于平均采购量以下。从交货期看，本周样本交货期主要集中在5月上旬。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数在连续2期处于扩张区间后下降至收缩区间。其中，供给分指数在连续2期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤供给量由增转降。需求分指数连续2期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所扩大。库存分指数连续5期处于收缩区间，表明电煤库存量继续下降，降幅有所扩大。价格分指数连续3期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所收窄。航运分指数在连续6期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤航运价格由增转降。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息及形势研判

（一）相关信息

路透社报道，3月27日，印尼能矿部部长宣布，原定于4月1日对煤炭和镍出口实施的暴利税计划将推迟。同日，该部门高级官员透露，已下发5.8亿吨煤炭和1.5亿吨镍矿的开采指标，以支持国内资源开发。

3月30日，晋煤外运重载通道瓦日铁路完成为期17天的春季集中修施工，恢复线路设施设备状态，释放重载通道运输能力。4月1日开始，大秦铁路开始为期30天的春季集中修施工，在此次集中修期间，每天9时至12时全线列车停运；国铁太原局保障大秦铁路运输与施工协调推进，确保集中修期间日运量完成100万吨。

应急管理部消息，按照2026年度中央安全生产考核巡查有关安排，自4月初起，由国务院安委会有关成员单位负责同志带队的24个中央安全生产考核巡查组将陆续对重点地区开展季度明查暗访。

中央气象台预计，4月3日至12日，主要降雨区位于江汉南部、江淮西部、江南、华南北部和东部等地，累计降水量50～110毫米，部分地区120～150毫米；四川盆地以及黑龙江东部、吉林中部等地累计降水量20～40毫米，局地50毫米以上；上述大部地区降水量较常年同期偏多6成以上。气温方面，内蒙古东部、东北地区大部以及河北东部平均气温较常年同期偏低1～3℃；全国其余大部地区平均气温偏高，其中，新疆、甘肃西部、内蒙古西部、江南中东部、华南以及贵州等地平均气温偏高3～5℃。

根据中电联电力行业燃料统计，截至4月2日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比下降0.5%，本年累计发电量同比增长1.5%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降1.4%，本年累计同比增长0.4%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期875万吨，库存可用天数低于上年同期2.6天。

（二）形势研判及建议

需求方面，非电行业仍将保持一定刚性需求，但对市场整体支撑作用有限；受前期市场波动较大及进口煤收缩影响，电厂库存同比有所下降，但火电日耗处于季节性低位，叠加水电等清洁能源替代作用增强，需求仍将维持明显的淡季特征。供应方面，国内主产地供应稳定；港口高库存下大秦线春检造成的阶段性影响不大；同时，进口煤价格倒挂情况逐步修复后，也将对国内市场起到一定补充作用；供需偏宽松的格局暂不会改变。综合判断，近期市场价格回落主要是针对前期“非理性上涨”的一种修复，短期内市场仍将处于“修复期”，但考虑到进口煤不确定、终端库存有所回落以及贸易商前期集港成本等因素叠加影响，煤价下行幅度有限，预计市场呈稳中偏弱走势。

建议：一是按时足量兑现电煤保供中长期合同，同时根据库存和耗煤情况灵活安排采购，将库存结构向更合理、更安全进行调整。二是持续关注国际市场走势及变化，增强应对市场波动的弹性。