中国华电坚持生产经营与资本运营双轮驱动，多措并举运用IPO上市、资产重组、股份增持、搭建公募REITs创新平台等资本市场工具，控股上市公司数量增至7家，总市值从2020年末的535亿元增长至2025年7月30日的约3800亿元，增幅位列同类企业第一，为国有企业改革提供了“资本运营+产业转型”的复合解决方案。

国内首单央企天然气发电公募REIT——华电国际公募REITs将于8月1日正式在上海证券交易所上市交易，成为中国华电贯彻落实国家“双碳”战略、推动绿色金融创新的又一重要实践。

近年来，中国华电积极贯彻落实党中央、国务院关于深化国资国企改革的重大部署，聚焦做强做优做大核心主业，统筹做好提高上市公司质量、市值管理、资本运作等工作，聚焦打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司，构建了2大核心上市平台（华电国际、华电新能）和5家专业上市公司协同发展格局，培育了具有华电特色的资本运作新生态。

破茧：华电国际的资本涅槃

作为华电系能源转型的“双子星”之一，华电国际一直是中国华电常规能源发电资产的核心上市平台，拥有众多大型高效的燃煤、燃机以及水电等可再生能源项目，作为基础保障性电源和系统调节性电源，在构建新型电力系统中发挥着保障电力安全、提供系统调节、承担集中供热等重要作用。

中国华电认真落实资本市场改革要求，推动优质资源向上市公司汇聚，华电国际资产重组并配套融资项目成为新“国九条”发布后首家披露资产重组方案的央企案例。2025年5月16日，华电国际资产重组方案获中国证监会注册批复，向控股股东中国华电收购江苏、上海、广东、广西等区域优质火电资产，收购装机规模1606万千瓦，实现煤电资产集约化管理。目前华电国际已完成资产重组，控股装机容量约7700万千瓦，市值500亿元以上，主业布局全面优化，营业收入和净利润水平显著提升，进一步凸显在资本市场的投资价值。

中国华电燃机装机容量超过2300万千瓦，在发电央企中排名第一。为响应国家发展战略，扩大有效投资，华电国际积极推动燃机公募REITs创新，底层资产为优质清洁燃机项目。目前已完成发行、上市在即，认购倍数和溢价率为已发行8只能源类公募REITs最高，将成为央企首单燃机公募REITs项目。

蝶变：华电新能的浴火重生

中国华电主动融入国家战略，加快推动绿色转型，积极布局建设一批新能源重点项目，进一步优化资产布局。截至2025年6月底，境内清洁能源装机占比已提升至57.5%。与此同时，中国华电依托资本市场推动绿色转型，制定了新能源资本运营整体规划，着力将华电新能打造为以风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台。先后高质量完成港股上市公司私有化退市、增资引战、股份制改造、上市辅导和审核注册等一系列工作。截至2024年底，华电新能总资产超过4400亿元，装机规模6862万千瓦，成为国内装机规模最大的新能源公司，具有唯一平台、装机规模领先、大基地规模领跑、稳定可持续的盈利能力和最具竞争力的运营优势等五大突出优势。

2020年以来，中国华电通过资产重组和专业化整合，将旗下超过2,000万千瓦风光电资产注入华电新能，在国内主要央企发电集团中率先完成专业化整合。将华电国际新能源资产以注资方式注入华电新能，实现大比例参股并共享新能源快速发展成果，在厘清两大上市平台定位的基础上，形成多方共赢格局。2021年成功引入中国人寿、国新控股、国家绿色基金等战略投资者，增资150亿元，2025年IPO战配引入国新、诚通、中保投等18家优质战略投资者，网上网下申购引入泰康、人保、工银瑞信等长期资本，体现出投资者对华电新能源资产价值和企业未来发展前景的高度认可。2025年7月16日，华电新能在上交所主板上市，成为中国华电旗下第一家千亿市值上市公司，首日125.79%的涨幅与近3000亿元市值，再次印证了投资者对华电新能源资产价值的高度认可。

作为新能源发电行业的领军企业，华电新能积极布局风光电大基地项目，在规模化、集约化开发风光资源方面走在行业前列。本次募投项目中，风光大基地项目共9个，合计装机规模525万千瓦。此外，华电新能已取得内蒙古腾格里、甘肃腾格里、新疆天山北麓等清洁能源基地的开发权，规划总装机规模接近6000万千瓦。在甘肃、贵州等地积极布局“新能源+储能”“新能源+氢能”等新兴业态，并持有核电参股权，形成了“风光核储”多能互补的产业格局。“华电新能”未来，可谓“风光无限”。中国华电将积极推动发挥华电新能的市场引领作用，持续增强投资者信心，与投资者共享企业发展红利。

展翅：价值创造的星辰大海

中国华电作为央企控股股东，切实担负起提升上市公司投资价值的责任，以高质量发展为基本前提，构建“产业升级-资本赋能-价值创造”的良性循环机制，稳步提升经营效率和盈利能力，夯实市值管理工作基础，推动发展质量和投资价值同步提升。

推动公司基本面持续向好。中国华电常态化深入推进提质增效，着力提升企业经营效益和盈利能力。7家控股上市公司2024年归母净利润同比增长11.35%，今年一季度同比增长8.09%。引导控股上市公司聚焦产业链供应链关键环节加快整合行业优质资产，积极培育新质生产力。国电南自在国内率先研发成功覆盖电力全谱系的“华电睿”系列国产自主可控工控产品，华电科工不断巩固扩大在氢能领域的优势，参与的海上风电安全高效开发技术荣获国家科技进步奖一等奖。

牢固树立回报股东意识。中国华电坚持投资者导向，结合监管要求、行业特点、盈利水平、资金流转、同业对标等因素，制定合理、稳定、可持续的利润分配政策。积极提升投资者回报能力和水平，合理提高分红频次，对符合条件的上市公司实施中期利润分配。2024年具备分红条件的控股上市公司均实施现金分红，平均分红比例为37.6%；华电国际、黔源电力还加大分红频次，实施了中期分红，进一步增强了投资者的获得感。通过有效的业绩发布及投资者沟通，提升投资者对公司战略、投资价值的认同感。持续完善ESG专项披露机制，6月26日组织上市公司向社会集中发布2024年度ESG报告，实现全覆盖。通过多层次报告体系和关键指标透明化，显著提升可持续发展透明度与行业影响力。

积极维护资本市场稳定。中国华电发挥央企在资本市场稳定器作用，主动构建常态化股票回购增持机制，对符合条件的上市公司启动并实施股票增持，通过所属企业在二级市场增持黔源电力和华电科工股票，为持续稳定和活跃资本市场贡献了华电力量。

透过资本市场的棱镜，见证了这场能源巨擘的华丽蝶变。中国华电正持续发挥央企引领作用，坚持以“产业+资本”双向赋能，推动上市公司内在价值和外在颜值“两促进”、实现发展质量和投资价值“双提升”，为中国式现代化建设积极贡献华电智慧和力量。