中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第2期）显示，CECI沿海指数现货价格小幅上涨，CECI曹妃甸指数前涨后稳，CECI进口指数价格涨势延续，CECI采购经理人指数连续2期处于扩张区间，电煤市场景气水平进一步提高。

一、市场综述

燃煤电厂生产方面，本周天气回暖明显，电厂发电量和日耗均环比较大幅度下降。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（1月9日至1月15日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（1月2日至1月8日，下同）减少9.7%，减少主要区域为华中（-21.6%）、华北（-18.5%），同比减少6.9%。日均供热量1548万吉焦，环比减少1.7%，同比减少0.1%。其中，海路运输电厂日均发电量环比减少6.0%，同比增长1.9%；日均供热量环比增长1.8%，同比增长5.2%；日均耗煤量环比减少5.2%，同比增长2.3%。电厂库存量12364万吨，较1月8日减少210万吨；电厂库存可用天数较1月8日减少0.1天。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，整体呈现“价格小幅上涨后再度回落”格局。元旦后主产地多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应较稳。下半周，随着港口市场预期转弱和大型集团外购价格下调，下游拉运积极性下降，陕西、内蒙古部分煤矿价格出现5-10元/吨的小幅下调。综合来看，当前产地市场供需宽松格局未变，坑口市场整体活跃度不高，终端以及贸易商观望情绪浓厚。

港口市场方面，本周整体呈现“库存波动，报价僵持，成交清淡”格局。沿海地区气温回升，电煤日耗回落，加之电厂库存处于历史同期高位，补库需求疲软，采购以长协煤和进口煤为主，对市场煤仅维持必要的刚需采购，且对价格非常敏感；非电市场需求端未有实质性改善，维持按需采购。受发运倒挂等因素影响，港口调入量维持在相对低位，周初，受大风封航影响，港口吞吐量下降，库存有所累积；周中以后，封航解除，发运量增加，港口再次进入去库模式。综合来看，本周港口市场情绪偏弱，买卖双方观望情绪浓厚。贸易商因发运到港成本持续倒挂，挺价意愿较强，报价多数持稳，但下游对高价接受度很低，还盘压价现象普遍，买卖双方僵持，实际成交冷清，部分报价甚至出现松动。

进口煤市场方面，本周整体呈现“外强内温”格局。澳洲高卡煤（Q5500）报价小幅下降，到岸成本与内贸煤价差小幅扩大；国内水泥、化工等非电终端维持刚需采购，询盘活动冷清，导致澳煤流动性不足。俄罗斯煤和蒙古煤方面，市场较为平稳，俄罗斯煤因终端库存充足，采购意愿不强；蒙古煤口岸价格暂稳，但整体需求平淡，实际成交寥寥。印尼煤方面，2026年产量目标拟大幅核减及可能征收出口关税的预期，成为矿方挺价的最大支撑。近期，在人民币大幅升值、航运价及ICI指数双双下降的背景下，印尼进口煤到岸成本有所下降，而实际成交价格环比基本持平，为进口贸易商提供了更大的利润空间，贸易商的市场活跃度明显提升。而终端对于高价煤的接受程度有限，在其他国别煤种价格下跌至边际优势优于印尼煤时，采取分流采购，以替代印尼煤，其他市场询盘活动较前期增加。综合来看，当前进口煤市场整体供应充裕，国内下游更注重“性价比”原则进行采购，市场实际成交维持正常。短期内，预计进口煤市场将维持“震荡下行”格局。

国内航运市场方面，本周，国内煤炭航运市场呈现“底部企稳，窄幅波动”格局。当前海运煤炭运价指数（OCFI）周平均为615.744点，环比下跌16.629点。虽然部分内外兼营船舶外流对过剩运力有所消化，但“船多货少”局面尚未发生根本改变，市场运力供应整体保持宽松。国际航运市场方面，本周整体呈现“需求疲软持续，市场跌势未止”特征。新年假期后的市场并未迎来回暖，主要货种的运输需求恢复乏力，导致运价继续向下寻找支撑，短期内仍处于弱势下行通道。

整体来看，国内电煤市场整体供需偏宽松的格局未发生转变。元旦后，环渤海港口库存虽持续去化，但更多是受发运成本倒挂导致调入量偏低，属于被动去库，绝对库存水平仍处高位。市场情绪普遍谨慎，电厂依托充足的库存，采购策略维持以长协煤拉运和进口煤补给为主，对市场煤仅保持刚性采购。尽管坑口价格小幅探涨对港口市场形成一定成本支撑，但需求无实质性增加，煤价缺乏持续反弹的支撑。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期均上涨5元/吨、4元/吨。从样本情况看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为688-704元/吨、605-620元/吨。从样本热值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克样本在总量中占比分别为17.1％、57.2％、25.7％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为703元/吨、617元/吨和524.6元/吨，分别比上期平均价格上涨12.4元/吨、16.6元/吨和16.6元/吨。从样本情况看，本期曹妃甸指数日均现货交易数量较上期小幅增加，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克样本数量基本持平，4500千卡/千克样本数量略有增加。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数到岸标煤单价809元/吨，较上期上涨1元/吨，环比涨幅0.1%。本期各煤种采购价格均有不同程度上涨，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克价格、广州港（巴拿马型）4600千卡/千克价格环比分别上涨8元/吨、15元/吨。本周进口煤现货市场呈现“到岸价格普涨但成交收缩，结构向绝对低价倾斜，采购煤种国别多样化”特征。从采购情况看，市场货盘供应仍受海外政策及成本因素扰动。从实际成交看，样本量环比减少10万吨，显示在价格连续上涨后，买方采购意愿趋于谨慎，市场追高动力减弱。从采购国别来看，本周对印尼煤的采购量有所减少，部分需求转向澳洲煤及菲律宾煤等其他来源，以寻求更优的性价比。从交货期看，本周样本交货期主要集中在2月中下旬。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续2期处于扩张区间。其中，供给分指数在连续2期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤供给量由降转增。需求分指数连续2期处于扩张区间，表明电煤需求量继续增加，增幅有所扩大。库存分指数连续3期处于收缩区间，表明电煤库存量继续下降，降幅有所收窄。价格分指数连续2期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数连续8期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息及形势研判

（一）相关信息

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，2026年1月5日—1月11日，国家铁路累计运输货物7418万吨，环比增长10.26%；全国高速公路累计货车通行5508.9万辆，环比增长17.3%。

海关总署数据显示，2025年12月，全国煤炭进口量5859.7万吨，环比增长33.0%，同比增长11.9%；1-12月，全国煤炭进口量累计49027万吨，同比下降9.6%。

中央气象台预计，2026年1月16日至25日，新疆北部、内蒙古中东部、东北地区、华北、江淮等地平均气温较常年同期偏低1-3℃，局地4℃以上；青藏高原、江南南部、华南等地偏高1-2℃，我国其余地区气温接近常年。此外，1月17日至21日期间，将迎来今冬最冷天气，黄淮南部、江淮西部、江汉东部、江南中西部及贵州东部、广西北部等地部分地区下降12-14℃，局地降温可达16℃以上；陕西、山西、山东、河南、湖北、湖南、安徽等地存在低温雨雪冰冻灾害风险。

根据中电联电力行业燃料统计，截至1月15日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月及本年累计发电量同比下降1.6%，累计供热量同比增长2.6%，累计耗煤量同比下降3.1%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期73万吨，库存可用天数高于上年同期1.1天。

（二）形势研判及建议

当前，市场的核心博弈仍体现在寒潮带来的日耗阶段性回升与终端高库存下实际采购需求不高之间的拉锯。“四九”寒潮伴随雨雪冰冻天气，在推升供暖需求的同时，也将对煤炭生产及运输造成阶段性干扰，市场存在短期供需收紧预期；但当前终端库存整体充足，补库需求集中释放的可能性不大。在坑口价格回落、发运成本支撑及寒潮预期的共同作用下，港口市场参与主体对价格预期分歧明显，预计市场交易僵持状态延续；此外，当前贸易商采购较为谨慎，雨雪冰冻天气也将导致坑口拉煤车辆减少，若煤矿销售不畅，坑口价格仍将承压。综合判断，由于本轮寒潮持续时间较短，其影响较为有限，难以改变市场供需格局。预计后续坑口价格将延续窄幅震荡，而港口价格在僵持状态下保持弱稳运行。建议：一是在已签订年度中长期合同基础上，重点明确价格机制，推动履约过程监督，以合同刚性约束提升长协兑现率。二是进一步提升“迎峰度冬”精细化保供能力。立足当前库存相对充足实际，加强库存动态管理与结构优化；充分利用铁路运价优惠政策，降低物流成本。同时建立极端天气应急联动机制，提前掌握产地生产、运输线路及天气变化信息，灵活调整采购与接卸节奏，防范雨雪冰冻等天气对供应链的阶段性影响。三是增强进口煤采购的预见性与灵活性。密切关注印尼出口政策实际执行情况及其对供应与价格的影响，结合国内市场供需变化，动态优化进口煤采购策略，有效补充关键时段供应。